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Tu fondo mutuo, ¿sabes leerlo?

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Para entender bien el prospecto de un fondo mutuo debes ir más allá de la información que salta a primera vista en el folleto.

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Requiere una lectura profunda

Un prospecto, una de las fuentes de información más importantes que puede tener un inversor, debe contener todo lo que hace falta saber sobre el desempeño pasado, los costos y los objetivos de un fondo.

El documento además debe ofrecer detalles tales como las inversiones mínimas y los servicios que presta a los clientes.

"Muchos desechan los prospectos porque a primera vista parecen complicados. Y muchos lo son", señaló el folleto Cómo Leer un Prospecto, preparado por el Centro de Aprendizaje la administradora de fondos Strong.

"Pero en la lectura de un prospecto puede estar toda la información necesaria para tomar la decisión correcta sobre una serie de puntos importantes", añadió.

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Entre los puntos o items que describe Strong (una administradora especializada en lo que se conoce como  no-load funds) figuran los siguientes:

Los h onorarios (fees): Incluso aquellos fondos que se venden sin costo para el inversor (los no-load funds), todos llevan ciertos honorarios implícitos destinados a cubrir los costos de la operación del fondo.

En un prospecto, esa información está expuesta en tres tablas:

  • La primera es la de gastos de transacción del accionista de cuotas del fondo (Shareholder Transaction Expenses), que describe cualquier cargo u honorario que el fondo aplica por rescates de cuotas o intercambios.


  • Otra tabla es la de los gastos operativos anuales del fondo (Annual Fund Operating Expenses), que incluye los honorarios del manejo y los gastos de ventas y mercadeo del fondo (conocidos como 12b-1 fees). Esos honorarios cubren las operaciones del día a día del fondo.
  • Un prospecto también debería de proveer ejemplos de cuánto pueden subir esos gastos en un determinado período de tiempo, por ejemplo, en períodos de un año, tres, cinco o diez, etc.

    El desempeño del fondo (performance): Aunque el comportamiento pasado de un fondo no garantiza resultados futuros, eso puede ilustrar cómo el fondo ha sabido sobrellevar (o no) las distintas alternativas y ciclos del mercado.

    Esta información tiene que estar en la sección donde se incluyen los aspectos más sobresalientes del fondo.

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    Estas tablas incluyen el valor neto de los activos ( net asset value) al comienzo y al final de cada período, los dividendos, el capital y la distribuciones de ganancias, el retorno total generado por la gestión del fondo y la relación entre las ventas totales y el activo neto (conocida como turnover rate).

    Los objetivos sobre la mesa

    En esta parte del prospecto se expone el objetivo principal del fondo. Por ejemplo, el fondo puede buscar el crecimiento de una inversión, ingresos o estabilidad en el precio de la cuota.

    Esto también permitirá explicar cómo prevé el fondo alcanzar sus objetivos, por ejemplo, mediante la inversión en acciones o en bonos, o las dos cosas al mismo tiempo.

    Política de inversiones y riesgos: Esta sección define los tipos de securities (acciones, bonos o dinero en efectivo) que el gerente de una cartera de inversión ( portfolio manager) puede utilizar para lograr los objetivos del fondo.

    Además de acciones y bonos, muchos fondos usan otras técnicas que pueden suponer riesgos adicionales, incluyendo bonos y acciones del exterior, opciones y futuros.

    Cualquiera de los riesgos que supone la política del fondo deben ser explicitados en esta sección, en la que también se puede encontrar información sobre las operaciones totales del fondo, ya que eso ( annual portfolio turnover rate) indica cómo puede haber cambiado la composición de las inversiones del fondo.

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    Cuando mayor es el turnover de un fondo, advierte Strong, mayores también pueden ser los gastos en que incurre ese fondo, y así también el monto que ese fondo paga en ganancias del capital (a otros a los que compra los valores invertidos).

    Las cifras reales sobre ese giro tienen que ser halladas en tabla de puntos financieros destacados ( financial highlights) al comienzo del prospecto.

    El management: Aquí debe aparecer la información sobre el portfolio manager del fondo, incluyendo su pasada experiencia y por cuánto tiempo ha trabajado con este fondo.

    Los antecedentes de los asesores del fondo, la compañía que maneja las inversiones del fondo y sus asuntos de negocios, tienen que estar también aquí.

    Servicios a los accionistas del fondo (shareholder services): En todo prospecto hay siempre una sección que puede ser usada como una guía para los tenedores de cuotas del fondo, con instrucciones sobre cómo abrir y mantener una cuenta.

    Algunos de los tópicos de este punto son: la inversión mínima requerida para abrir una cuenta; cómo hacer compras, cambios y rescates de cuotas; servicios telefónicos y en Internet, y distribuciones de dividendos.

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